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电力设备行业周报:中电联发布2019年9月全国电力市场交易信息

发布时间:2020-07-14 00:25内容来源:新电力网 点击:

投资要点:

    行业要闻

    中电联发布2019 年9 月全国电力场交易信息

    1-9 月南方五省区全社会用电量9236 亿千瓦时

    广西电力场主体突破5000 家

    公司公告

    南都电源发布2019 年第三季度报告

    正泰电器发布2019 年第三季度报告

    通威股份发布2019 年第三季度报告

    走势与估值

    近5 个交易日,沪深300 指数下跌1.39%,电气设备(申万)指数下跌1.15%,跑赢沪深300 指数0.24 个百分点,风电设备(申万)跌幅居前,工控自动化(申万)涨幅居前。目前电气设备(申万)的市盈率(TTM,新电力网,整体法,剔除负值)为26.86 倍,相对沪深300 的估值溢价率为124.3%,估值溢价率有所下降。

    投资策略

    下半年新能源汽车产销量增速持续放缓,9 月份动力电池装机量为3.95GWh,同比下降31%,环比增长9%。乘用车、客车和专用车动力电池装机量同比均有不同程度下滑,动力电池装机量排名前十合计3.64 GWh,占总装机量92.15%,行业集中度有所降低。10 月份动力电池及材料环节排产环比有所提升,目前行业从业绩到估值均处于筑底阶段,安全边际较高。近期行业各公司陆续披露三季度业绩预告,其中亿纬锂能和恩捷股份三季度净利润均有大幅增长。我们继续维持新能源电池行业“看好”投资评级,建议关注业绩增长稳定,市场份额不断提升的动力电池公司,如宁德时代(300750)、亿纬锂能(300014);以及行业格局清晰,下游客户需求不断提升的中游材料公司,如恩捷股份(002812)。

    风险提示:补贴退坡影响超市场预期,行业竞争加剧致毛利率下滑。

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