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公用事业行业周报:《《广东电力市场交易基本规则(试行)》披露,售电侧竞争日趋激烈

发布时间:2017-03-12 19:00内容来源:新电力网 点击:

《广东电力市场交易基本规则(试行)》露,售电侧竞争日趋激烈

近日,《广东电力市场交易基本规则(试行)》露,结合新旧文件来看,本次披露的电改新规主要变化为:1、电力用户自进入市场之日起,三年内不得自行退出市场。2、大用户可以自由选择售电公司,但在同一时刻只能选择一家售电公司购电(长协+竞价),合约期内维持购售电关系不变。3、成交价不再是按价差配对,改为按边际价差统一出清。4、对偏差电量进行惩罚,正偏差(多用电)按价差处罚,负偏差(少用电)按价差的3倍处罚。修改稿多个规则对电力用户及售电公司做了限定,除“电力用户自进入市场之日起,三年内不得自行退出市场”外,也规定所有准入的市场用户均须全电量参与市场交易,其全部用电量按市场规则进行结算,不再执行目录电价,意味着用户进入市场后不再有目录电价进行兜底,完全按照市场规则进行,风险与利益将并存。同时,合约期内维持购售电关系不变也将考验用户的购电能力,结合近日国家能源局南方监管局对广东省揭阳市揭东国润不锈钢实业有限公司在不具备准入条件下违规参与广东电力大用户与发电企业直接交易一事进行查处:追缴电费价差、取消公司市场交易资格一事来看,随着电改的加速进行,监管也愈发严厉。当前新电改步伐不断加快,各试点省份政策密集发布, 均已进入实操阶段,我们认为当前时点下电力行业内具备多年售电经验且具备外延式扩张潜力的地方电网公司以及具备成本优势且资产优质业绩稳定的水电企业建议重点关注,如三峡水利、桂冠电力、长江电力、川投能源、韶能股份、桂东电力等。

下周重点推荐

三峡水利:1)资产独立于国网:我国四川及重庆地区地方性电网企业整体呈小而多的趋势,三峡水利是少有的资产独立于国家电网的地方性电网公司。公司自身形成发输配售一体化,拥有一定的电源点,供电区域地理面积占万州区的90%,配电网建设已经渗透至万州区周边。公司全资控股配电网建设子公司(三峡电建),具备国家电监委颁发的电力设施承装二级、承修二级、承试二级, 电力工程施工总承包二级和多项单项资质,未来该子公司无论是对内还是对外业务均有望获得长足发展。2)有望成为重庆市第二重点区域:重庆市与去年12月获批成为售电侧改革试点,与广东一样是全国第一批开展售电改革试点的省级行政区域。然而重庆市改革推进较为缓慢,推进过程中与国网重庆电力公司发生较多分歧。公司输配电网资产独立于国网,覆盖万州辐射周边,有望成为重庆市电改下一个重点公司,借助电改形势及新增配网试点扩张供电业务范围,倒逼重庆市国网区域电改加速。3)潜力合作方三峡集团拥有最直接的新增配电网诉 求:日前三峡集团借助长电创投和三峡资本曲线举牌三峡水利, 两公司未来合作可能空间再度被打开。三峡集团控股的两江长兴售电公司为重庆市第一家售电公司,在参与售电侧改革之时受到国网重庆电力公司多次阻挠及不配合,以至于重庆市发改委、重庆市经信委、华中能源监管局、重庆市物价局联合下发《关于做好重庆海扶医疗有限公司等5家两江长兴电力公司售电用户供电的通知》,明确要求国网重庆公司“确保项目接入电网供电,不得设立任何障碍”。有鉴于此,两江长兴公司在新增配电网有强烈诉 求,未来有望释放增量配网业务到三峡水利下属电建公司。

桂冠电力:1)龙滩并表比例上升,归属于公司利润比例增高提升业绩;2)框架协议落地,与广西电网合作成立售电公司,在广西电改推动背景下有望获益; 3)大唐集团有望将公司打造为西南水电资产整合平台;4)2016年预计集团对于桂冠有更高的业绩及分红需求,高股息回报率值得期待。

长江电力:1)收购川云公司及2016年来水偏丰,发电量增长有保证。2)乌东德、白鹤滩开发已经提上日程,建设完成后将注入上市公司,长期营收及利润增长有保证。3)流域四水库联合调度形成,额外增加发电量。4)承诺2016-2020年不低于每股0.65元的现金分红,可持续期待高股息率。

川投能源:1)前三季度来水整体偏丰,2016年进入财务费用下降通道;2) 处于开发中的雅砻江中游电站资产优异,未来投产后有望显著提升公司利润水平;3)雅砻江水电当前受制于计划发电量机制,未来有望受益于四川省电改落地及加速推进。

韶能股份:1)2016年整体来水偏丰,水电业绩预计同比增长;2)定增方案即将落地,充电桩及高端设备制造业务将加速推进,股权激励机制有望取得突破;3)携手中车株洲研究所,加速推进清洁能源综合利用及新能源车业务;4) 已进入广东省第三批售电名录,配电网运营背景利好售电公司长期发展,角逐售电市场。

风险提示:系统性风险,来水量波动风险,电价风险,供需持续恶化风险

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