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电力设备新能源行业:风电光伏景气持续

发布时间:2017-02-06 15:19内容来源:新电力网 点击:

  兴业证券12月12日发布电力设备新能源行业研究报告,报告摘要如下:

投资要点

  风电:最早实现平价的新能源,推荐整机和零部件龙头。

  风电电价下调刺激持续抢装。国家计划在2020 年实现风电平价上网,我们预计电价将以小幅多次的方式下调。在降价预期下,每年的新增装机将因为持续抢装而保持平稳较高的增速。我们预计2016 年装机25.5GW,同比增长约20%。

  长期来看,风电将成为最早实现上网侧平价的新能源,有成为主力能源的潜力。风电上网电价只比火电高20%,且度电成本仍有较大的下降空间。我们预计风电的度电成本将在2020 年左右降低到与火电相当的水平,新电力网,脱离补贴而进入自主发展阶段。

  我们推荐风电设备龙头金风科技和齿轮箱行业龙头中国高速传动。建议关注转型从事风电开发的天顺风能和业绩持续改善的华仪电气

  光伏:金融属性凸显,推荐融资和金融创新能力强的转型公司。

  光伏电站类似固定收益产品,现金流稳定,投资回报较高;2014 年其金融属性被资本市场广泛认知。在实体经济低迷,优质资产稀缺的情况下,大量金融和产业资本涌入光伏运营,多种金融工具被用于电站融资。

  能够以低资金成本放高杠杆的公司可以为股东获取最高的回报。我们推荐融资能力强、目标激进、项目进展迅速的彩虹精化,运作模式成熟、金融创新能力强,并已率先开展资产证券化的爱康科技 ,以及资金充足,并在分布式光伏有独到优势的林洋电子

  电力设备:变革之年,关注变化带来的机会。

  2016 年电力系统有两件大事,一是电力体制改革,一是国网领导换届。

  电力体制改革是利益再分配的过程,我们认为水电、直购电用户、地方配售电企业是利益流入的主体。在电力设备行业中,我们建议关注与地方政府和电网关系密切,准备转型介入配售电领域的公司,如正泰电器北京科锐等。

  国网在领导换届后可能会产生新的投资思路。新的方向很可能会围绕新能源产生:用于新能源送出的特高压已经上升到国家层面,投资应不会发生变化;用于新能源接入的电力储能可能是下一个重点投资方向。

  重点公司:金风科技、彩虹精化、林洋电子、爱康科技、天顺风能、中国高速传动。

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