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2017中国外海并购交易统计调研

发布时间:2017-04-06 23:00内容来源:新电力网 点击:

  中国公司正在以有史以来最快的速度收购海外资产。通过下面根据统计每周更新的图表,可帮助我们更仔细的观察,中国企业正在收购什么,在哪里收购。这些数据也揭示了中国日益增长的全球野心。3月13日,中国青岛双星(000599,股吧)集团有限责任公司同意以8.32亿美元的价格收购锦湖轮胎有限公司少数股权。下图是这笔并购交易对比中国今年其他海外收购后的排名情况:

在宣布完成共计2490亿美元海外并购后,中国企业依然保持着去年创收购纪录的狂热状态。中国的海外并购交易像一个猎人,为钢铁厂寻找所需的原材料,支持工业生产,保持国家工业工厂的运转,并保证所谓旧有传统工业经济的发展。

  在宣布完成共计2490亿美元海外并购后,中国企业依然保持着去年创收购纪录的狂热状态。中国的海外并购交易像一个猎人,为钢铁厂寻找所需的原材料,支持工业生产,新电力网,保持国家工业工厂的运转,并保证所谓旧有传统工业经济的发展。

  伴随中国经济发展,中国公司对海外公司收购的类型和取向已经发生了变化。他们将重点转移到收购品牌和技术上,开始从出口型经济过渡到以国内消费驱动经济增长的国家,并将此作为新经济形态的标签。

中国海外并购交易总量

中国海外并购交易总量

  随着中国并购交易激增,企业购买的公司类型已经发生了变化。观察目标公司所属产业时,这种变化显而易见。

在2013年之前,中国的海外并购交易主要是由国有企业主导的,例如收购来自澳大利亚的铁矿石,收购加拿大能源生产商和非洲的铜矿等。超过一半的并购属于能源和大宗商品公司。现在私营企业正开始抢购其他类型的资产,比如意大利足球队、美国电影工作室、法国时装公司。有政府背景支持的买方则开始并购芯片制造商和作物类技术公司。为更好地理解中国企业的并购目标已经发生改变,我们可以通过以下图表观察不同行业的年交易额。

  在2013年之前,中国的海外并购交易主要是由国有企业主导的,例如收购来自澳大利亚的铁矿石,收购加拿大能源生产商和非洲的铜矿等。超过一半的并购属于能源和大宗商品公司。现在私营企业正开始抢购其他类型的资产,比如意大利足球队、美国电影工作室、法国时装公司。有政府背景支持的买方则开始并购芯片制造商和作物类技术公司。为更好地理解中国企业的并购目标已经发生改变,我们可以通过以下图表观察不同行业的年交易额。

2006年至2016年各行业总交易额

2006年至2016年各行业总交易额

  最热门的地区

  下面的图表显示了中国企业海外并购标的热门地域已经随着时间推移发生了转变。其中从2006年起,每一笔交易额至少在1亿美元的都包括在内。

2017中国外海并购交易统计调研

  传统能源

  中国在全世界范围内进行能源收购,其中最大的一笔并购交易是中国海洋石油有限公司在2012年以143亿美元收购加拿大Nexen石油燃气公司,紧随其后的还包括在中亚地区、欧洲和南美规模较小的交易。

  科技

  中国将发展科技实力作为国家重点支持的一部分,这就导致了像收购IBM服务器业务和芯片设计企业展讯通信(Spreadtrum Communications Inc.)等典型并购案例。

  消费品

  近年来,中国已开始收购更多的消费品公司。例如在2013年,以47亿美元收购美国猪肉生产商史密斯菲尔德食品公司(Smithfield Foods Inc.)和今年以8.21亿美元收购意大利足球队AC米兰。

  中国还会继续保持这样快的海外并购速度吗?

  答案是肯定的,除非遇到重大阻碍。随着交易量激增,海外并购交易越来越引起中国政府和交易涉及的世界其他国家政府部门的关注和审查。以下几点将是潜在减缓收购步伐的障碍因素:

  1、西方政府介入阻止购买

  美国海外投资委员会已经驳回了部分涉及科技行业的并购,并且对任何可能影响国家安全的潜在收购保持警惕。在欧洲,德国政客对一桩中国企业收购机器人制造商Kuka AG的并购表达了反对意见,同样英国新政府计划在大量资本投资的敏感行业建立一套自己的审查程序。

  2、中国政府自主打击某些类型的交易

  中国证券监管机构已经开始阻止在国内市场通过炒作借壳谋取不正当收益的行为。因为有不少中国买方公司想通过将收购企业在国内证券交易所重新上市的方法获得更高的估值以此捞钱,而现在严格的附加审查将阻断类似这样的计划。

  3、中国限制资金出海

  中国资金监管部门已经开始严格控制资金出境,以管理资金外流。这之后,批准跨境资金转移将花费数周时间,同时也会延迟并购交易完成交割。曾在美国上市后又完成私有化的奇虎360收购在徘徊于过程中时已错过了交易完结的首个最后期限。

  4、银行控制宽松的贷款政策

  中国国内的银行并没有表现出不意愿为国有企业和民营企业提供收购资金,今年某些形式的贷款甚至是原来的两倍多。但是任何限制信贷的措施都将影响中国买方进行大额并购交易的步伐。

  5、人民币贬值

  中国企业预期人民币贬值将使海外并购交易更加昂贵。这也鼓励他们在自己还保有很强购买力的时候进行海外收购。如果人民币严重贬值,估计中国国内的企业并购又将成为最为活跃且引人注目的市场。

  对西方卖方的影响

  西方卖方会仔细权重中国买方进入交易后有可能带来的任何影响。鉴于中国买家通常表现出对长期投资的兴趣。在给目标公司估值时,他们更倾向于使用较低的贴现率以提供更高的溢价。这往往对卖方而言非常有吸引力。此外,由于对西方市场的发展动力和文化不够熟悉,中国买方更偏向于保留标的公司的管理团队。

  与此同时,与中国买方交易仍然存在一些问题。

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